Walaupun masih wujud banyak keraguan terhadap kecerdasan buatan (AI), Ketua Pakar Ekonomi Apollo Global Management memberi amaran bahawa teknologi ini kini terlalu dibesar-besarkan sehingga berpotensi menyebabkan kejatuhan pasaran yang lebih teruk daripada letusan gelembung dot-com pada tahun 1999.
Dalam satu nota penyelidikan baru-baru ini, Torsten Sløk menulis:
“Perbezaan antara gelembung IT pada 1990-an dan gelembung AI hari ini ialah 10 syarikat teratas dalam indeks S&P 500 kini dinilai terlalu tinggi melebihi paras tahun 1990-an.”
Dengan kata lain, para pelabur kini bertaruh secara besar-besaran terhadap potensi AI, sehingga harga saham syarikat seperti Nvidia, Microsoft, Apple dan lain-lain telah terpisah daripada prestasi pendapatan sebenar mereka.
Sløk turut menyertakan carta yang membandingkan nisbah harga kepada pendapatan (P/E) jangka hadapan 12 bulan bagi 10 syarikat teratas dalam indeks S&P 500 dengan selebihnya dalam indeks tersebut, termasuk keseluruhan S&P 500. Hasil analisis menunjukkan bahawa gelembung pasaran hari ini bahkan lebih besar berbanding gelembung dot-com.
Walaupun S&P 500 telah mencatatkan rekod tertinggi baru-baru ini dan kekal berhampiran paras kemuncak, Sløk berpendapat peningkatan prestasi tersebut sebahagian besarnya disumbangkan oleh kenaikan saham 10 syarikat utama tersebut.
Beliau melahirkan kebimbangan bahawa para pelabur terpengaruh dengan gembar-gembur dan sanggup membayar pada harga seolah-olah janji besar syarikat-syarikat itu – seperti penjimatan trilion dolar dan pencapaian revolusioner – pasti akan menjadi kenyataan.
Namun sejarah menunjukkan tidak semua janji mampu atau akan direalisasikan, seperti yang dipelajari dari pengalaman tahun 1990-an.
Walaupun banyak syarikat utama ini mencatatkan keuntungan — berbeza dengan kerugian besar yang dialami oleh syarikat dot-com dahulu — asas kewangan mereka tetap tidak menyokong nisbah penilaian pasaran yang sangat tinggi.
Sløk juga pernah mengeluarkan amaran berkaitan ekonomi. Pada bulan Jun, beliau menyatakan bahawa Amerika Syarikat berada di titik perubahan kritikal menuju ke arah stagflasi — keadaan di mana ekonomi terus berkembang tetapi inflasi kekal tinggi. Beliau menyalahkan tarif perdagangan sebagai penyumbang utama risiko tersebut.
Sløk bukan satu-satunya yang membunyikan loceng amaran.
Pengerusi Kumpulan Alibaba, Joe Tsai, serta tokoh teknologi lama, Tom Siebel, turut menyuarakan kebimbangan bahawa saham AI di Amerika Syarikat sedang berada dalam gelembung pelaburan.
About The Author
