全球金融市场正拉响新一轮的警报。《MarketWatch》专栏作家达斯近期撰文指出，他大胆地预测“下一场全球金融危机已然来临”。
达斯在文中警告，届时这场危机所造成的冲击力度非同小可，不仅将是2000年网络泡沫时期的17倍，更是2008年次贷房市危机的4倍。
达斯在10日发表的专栏文章中，以“网络泡沫只是5兆美元的短暂波动，为什么下一次金融危机的冲击力可能是它的4倍？”为题，深入剖析了当下的全球金融生态。
他在文章开头便直言不讳地表示，别再为股市的“FOMO”（害怕错过）而烦恼了，当下真正需要担心的是“NOGO”，也就是“除了退出别无选择”。
企业深陷债务与僵尸化泥潭
达斯在文章中指出，目前的利息和本金偿还重担，正在加速吞噬越来越多企业的获利。随着资产价格下跌以及市场波动加剧，企业的债务保障率也随之急速下降。
“更糟糕的是，由于市场上的大部分债务都是以金融资产作为抵押，这很容易引发追加保证金的连锁反应，从而迫使企业不得不进行去杠杆化。在这种多层杠杆的金融架构下，意味着对同一笔基础现金流存在着多重的索取权。”
目前的市场结构十分脆弱。数据显示，美国大约有40%的上市公司，特别是中小型公司，其获利目前为负值，正处于持续亏损的状态。
在全球范围内，约有15%的公司已经处于“僵尸”状态，这些僵尸企业的收入仅勉强足够支付债务利息，却完全无力偿还本金，更无法向股东进行分红。
此外，私募市场工具通常预设非上市股票投资能够定期变现，并以此偿还私人贷款，但如今由于缺乏退出机制或者出现亏损，这些市场预期已经大幅度放缓。
科技巨头陷AI亏损侵蚀资金
尽管近年来大部分的市场获利和投资者分红，都是来自于高利润的科技公司，但达斯指出，即便是这些科技巨头，如今也面临着资金短缺的困境。
这主要是因为大量的现金流被投入到人工智能（AI）领域，且目前这些巨额投资大多正导致亏损，最终这些公司可能不得不削减股息和股票回购。
不仅如此，许多公司现在极度需要通过发行股票和债券来筹资，这反过来又会消耗掉市场上本就为数不多的可用资金。
达斯认为，对现金的迫切需求将会迫使股东大举抛售所有具流动性的资产以求实现获利，进而引发跨资产类别的蔓延性财务问题。当市场流动性不足以偿还债务时，就会导致严重的财务困境，贷款机构随之产生的损失则会引发信贷紧缩。
“作为现代经济命脉的信贷一旦收紧，势必导致经济活动放缓，并进一步加剧恶性循环，因为届时无论是消费还是投资，都必须透过更多的借贷才能够勉强维持。”
对于像美国这类极其依赖资本输入的国家而言，随着投资者开始大规模撤离，本币疲软将会成倍放大资产价格下跌的影响，从而形成极为不利的恶性循环和融资压力。
达斯最后补充，这场恶性循环还会因为市场的过度集中交易与羊群效应而加速。
事实上，这一过程在目前已经隐现迹象，包括SpaceX公司发行的股票和债券价格过高、投资于非上市股票和债券的资金受到限制，以及一些高杠杆经济领域的违约率正在持续上升等。
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