这两年红遍全球的中国潮玩制造商“泡泡玛特”（POP MART），其旗下的明星IP角色Labubu近期陷入二手市场价格腰斩的风波，相关话题更是登上网路热搜。与此同时，该公司股价在2025年内累计下跌了44.8%，引发市场高度关注。
根据《新民晚报》综合中国媒体12月的报道显示，原价人民币594元的“Labubu坐坐派对搪胶毛绒系列”，在二手平台上的均价已从巅峰时期的1478元，大幅回落至632元左右。此外，部分原价99元的普通款式，二手售价甚至跌破原价，最低仅售82元。
二手溢价神话破灭
报道指出，在多个二手交易平台上，Labubu的挂牌供应量明显增多，但成交价格却持续走低。在一些折扣连锁店中，曾经一盒难求、需要漏夜排队的盲盒，如今被摆放在店面最显眼的位置，并贴上了“限时特惠”的标签。
不仅是中国市场，在海外电商平台上，过去需要预约登记的热门款式，目前的页面状态也多显示为现货充足。针对这种现象，《澎湃新闻》引述潮玩行业人士的分析称，这与泡泡玛特大规模补货的策略有关。
提高产能打击黄牛
该行业人士透露，泡泡玛特此举旨在打击黄牛投机行为，通过大规模补货来抑制非理性的市场溢价，使产品价格回归正常区间。他认为，一个IP的热度在爆发后逐渐趋于平稳属于正常现象，关键在于泡泡玛特能否确保Labubu这个IP进入长久且健康的运营轨道。
根据《财联社》报道，市场价格回调的背后是产能的全面提升。泡泡玛特在2025年中期业绩发布会上曾透露，其毛绒玩具的产能在8月份已达到约3000万件，较去年同期及今年首季增长超过10倍。公司预计，12月份的单月交付能力将进一步提升至5000万件。
股价回吐引发忧虑
随着Labubu成为全球社交媒体的热议话题，泡泡玛特的国际影响力在今年显著增强，其股价也曾在8月底攀升至每股339.8港元的高位。
然而，由于投资者担忧IP热度退潮过快，股价随后进入回调阶段。截至2025年12月31日收盘，泡泡玛特股价报187.7港元，相较于年内高点已回吐约44.8%。市场目前正密切观察，在潮玩热度回归理性后，该公司能否持续保持其全球竞争力。
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