由于美元走势疲软以及大马交易所收益放缓，雇员公积金局（EPF）宣布2025年派息率为6.15%，略低于前一年的6.3%。尽管如此，经济学家认为，在全球市场剧烈波动的情况下，这一投资回报表现依然值得赞赏。
美元走软与令吉升值双重影响
马来西亚科技大学经济学教授巴佐亚指出，美元汇率的波动显著削弱了公积金局的整体投资回报。他向《自由今日大马》表示，公积金局有超过40%的投资组合属于以美元计价的海外资产，虽然这些投资项目本身获得了可观回酬，但由于汇率走软，导致折算回本地货币后的净利润有所减少。
根据数据，令吉兑美元汇率在2025年走强约10.1%。巴佐亚解释称，这意味着当海外收益兑换回本地货币时，其实际价值已经缩水，进而影响了最终的派息水平。
昨日，公积金局正式宣布2025年传统储蓄户口和伊斯兰储蓄户口的派息率均为6.15%。相比之下，2024年两项户口的派息率皆为6.3%。此次派息总额高达796亿令吉，其中传统储蓄户口占671亿令吉，伊斯兰储蓄户口则占125亿令吉。
本地股市交投降温拖累表现
巴佐亚进一步分析指出，大马交易所在2025年的表现也不如2024年强劲。去年股市成交量仅增长约2%，远低于前一年超过10%的涨幅。由于公积金局有超过36%的资产投资于本地股市，交易量的下滑直接影响了整体收益。
他补充说，虽然利润水平依然处于理想水平，但受限于大马股市的增长放缓，整体回酬确实逊于2024年的表现。
派息水平优于市场同类基金
双威大学商学院经济学教授姚金龙形容，6.15%的派息率“非常值得赞许”，且基本符合公积金局约6%的历史平均水平。他认为，与国内外其他退休金、保险及投资组合相比，公积金局的表现依然保持了高度的竞争力。
姚金龙举例说明，国民投资机构（PNB）旗下的土著信托基金（ASB）在2025年宣布每单位派息5.75仙，而朝圣基金局2024年的派息率则为3.25%。相比之下，公积金局的回报率显然更具吸引力。
实际回酬跑赢通胀确保购买力
针对通胀压力，姚金龙指出，我国2025年的总体通胀率平均为1.4%。这意味着公积金局6.15%的派息率在扣除通胀因素后，会员享有的实际回酬约为4.75%。他强调，这样的实际回酬水平意味着会员的购买力得以保存，并未被通胀侵蚀。
他还提到，尽管地缘政治紧张和武装冲突导致全球金融市场动荡，但公积金局通过多元化的投资策略，成功避免了出现负回报的情况，其风险抵御能力值得肯定。
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